机构疯狂涌入科技股，即将到来风险却是...

正文：

美伊冲突股市从恐慌到创历史的创高天数，时隔仅一个月，股市情绪从冰点直接喷发。最新 COT 持仓报告揭露了市场极端转向的数据：

·历史级买量： 4 月中旬单周，资产管理机构净买入 97 亿美元 纳指期货，创下过去十年最高纪录。

·多空双杀： 买盘包含 59 亿 的新多单与 38 亿 的空头回补。此前，机构多头持仓曾处于两年来的极低水位（第 11 百分位）。

·资金成本飙升： 随价格走强，纳指融资利率显著上升，反映市场杠杆需求异常亢奋。

·避险撤退： 期权市场的 Put-Call Skew 收窄，显示投资人对下行风险的防御意愿降至低点。

·分歧焦点： 在资产管理机构大买的同时，对冲基金反向加码 40 亿空单，双方正针对即将到来的科技巨头财报进行死亡对赌。

后续留意，告当市场对冲需求消失、筹码极度拥挤时，通常是抽地毯崩跌风险最高的时候。机构正豪赌财报惊喜，若仅符合预期，恐引发多头踩踏。

(图：油价冲击在短期与长期对通胀预期影响；数据源：高盛)

黄金操作思路：早盘4695偏多布局，4760分批出场。20260424。  

行情回顾：黄金近三个交易日跌势趋缓，呈现收敛三角型态，投资人可留意4695支撑出现假跌破后偏多布局。

·操作布局：4695偏多布局。

·获利目标：4760分批出场。

（现货黄金1小时图）

白银操作思路：早盘建议观望。20260424。  

行情回顾：白银前一日跌破75.6支撑出现强力反弹，在走势无以为继守在支撑之上，格局较为弱势，价格下探前一日低点74.2机会很大，且仍受趋势线压制下多空都不好切入，早盘建议观望为主，欧盘再来拟订交易计划。

操作策略：早盘建议观望。

（现货白银1小时图）

今日关注数据：

22:00 美国4月密歇根大学消费者信心指数终值

22:00 美国4月一年期通胀率预期终值

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